有人形容2017年的經濟環境是“黑天鵝湖”,風險無處不在。作為股票市場套保和套利的主要手段,股指期貨卻仍然受到嚴格限制。自2015年下半年至今,業界和學界一直在進行探討和論證。值得關注的是,近期監管層的種種舉動正透露出期指松綁的信號。
一年之后,2016年12月3日,證監會副主席方星海出席第十二屆中國(深圳)國際期貨大會,對于中金所及市場各方高度關注的股指期貨,他只字未提。不過,對于下半年商品期貨市場出現的價格飆漲,他表示確實存在“領漲領跌”,但這是價格快速調整、資源配置效率提高的表現,透露出監管層對市場波動更高的包容性。
“從全世界來看,融券都是相對來講比較困難的一件事情,全世界各個市場融資融券的成本都比較高,這個在中國的成本是尤其高,”他分析,因為我國實行非規范的會員制度,導致券商券源不足,而非規范的會員制度是為了應對90年代發生的券商隨意挪用客戶資金所設立的制度,短期內很難改變。而股指期貨推出以來交易量非常大,這是因為市場確實存在做空需求。同時,他還通過樣本分析進行研究論證,最終統計結果證明,股指期貨受限降低了現貨市場交易質量。